鹰眼预警：佳讯飞鸿营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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8月29日，佳讯飞鸿发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.28亿元，同比下降28.93%；归母净利润为-1172.63万元，同比下降144.13%；扣非归母净利润为-1343.92万元，同比下降156%；基本每股收益-0.02元/股。

公司自2011年4月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为3.39亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对佳讯飞鸿2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.28亿元，同比下降28.93%；净利润为-942.41万元，同比下降142.45%；经营活动净现金流为-6239.11万元，同比下降442.81%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.3亿元，同比下降28.93%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）4.17亿4.61亿3.28亿营业收入增速3.27%10.48%-28.93%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为32.82%，1.92%，-144.13%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）2607.09万2657.06万-1172.63万归母净利润增速32.82%1.92%-144.13%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为30.6%，-0.63%，-156%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）2415.09万2399.97万-1343.92万扣非归母利润增速30.6%-0.63%-156%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-28.93%，税金及附加同比变动33.74%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）4.17亿4.61亿3.28亿营业收入增速3.27%10.48%-28.93%税金及附加增速13.88%-24.6%33.74%

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结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.6亿元，持续三年为负数。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-5026.41万-1149.41万-6239.11万

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为45.1%，同比增长6.54%；净利率为-2.88%，同比下降159.73%；净资产收益率（加权）为-0.53%，同比下降144.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为6.11%，4.82%，-2.88%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售净利率6.11%4.82%-2.88%销售净利率增速27.92%-21.13%-159.73%

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为40.21%、42.33%、45.1%持续增长，存货周转率分别为1.22次、1.03次、0.52次持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率40.21%42.33%45.1%存货周转率（次）1.221.030.52

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为40.21%、42.33%、45.1%，持续增长，销售净利率分别为6.11%、4.82%、-2.88%，持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率40.21%42.33%45.1%销售净利率6.11%4.82%-2.88%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.53%，同比大幅下降144.17%。

项目202306302024063020250630净资产收益率1.17%1.2%-0.53%净资产收益率增速30%2.56%-144.17%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为25.95%，同比下降7.6%；流动比率为2.6，速动比率为2.11；总债务为2.72亿元，其中短期债务为2.72亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.99%，营业成本同比增长-32.34%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速54.08%66.08%14.99%营业成本增速7.32%6.56%-32.34%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为31.85%。

项目20241231期初其他应收款（元）3480.55万本期其他应收款（元）4589.23万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为101.8万元、64.7万元、299.2万元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、-0.1亿元、-0.6亿元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）101.83万64.68万299.24万经营活动净现金流（元）-5026.41万-1149.41万-6239.11万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.31，同比下降23.38%；存货周转率为0.52，同比下降49.33%；总资产周转率为0.11，同比下降27.39%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.31，同比大幅下降至23.38%。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）0.40.40.31应收账款周转率增速-4.89%1.79%-23.38%

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.22，1.03，0.52，存货周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）1.221.030.52存货周转率增速4.35%-15.26%-49.33%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.29%、9.21%、12.48%，持续增长。

项目202306302024063020250630存货（元）2.15亿2.86亿3.73亿资产总额（元）29.53亿31.03亿29.93亿存货/资产总额7.29%9.21%12.48%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.64、2.59、1.89，持续下降。

项目202306302024063020250630营业收入（元）4.17亿4.61亿3.28亿固定资产（元）1.58亿1.78亿1.73亿营业收入/固定资产原值2.642.591.89

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为206.2万元，较期初增长122%。

项目20241231期初在建工程（元）92.89万本期在建工程（元）206.22万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为230.9万元，较期初增长57.52%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）146.61万本期其他非流动资产（元）230.93万

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