鹰眼预警：滨海能源营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，滨海能源发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.35亿元，同比下降3.95%；归母净利润为-3710.45万元，同比下降2443.01%；扣非归母净利润为-3764.51万元，同比下降4927.99%；基本每股收益-0.167元/股。

公司自1997年2月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为6403.82万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对滨海能源2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.35亿元，同比下降3.95%；净利润为-3741.29万元，同比下降1636.29%；经营活动净现金流为-8502.9万元，同比下降204%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.3亿元，同比下降3.95%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）1.11亿2.44亿2.35亿营业收入增速-56.63%120.36%-3.95%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降2443.01%。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）-779.09万158.36万-3710.45万归母净利润增速80.1%120.33%-2443.01%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降4927.99%。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）-793.42万77.97万-3764.51万扣非归母利润增速81.35%109.83%-4927.99%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.1亿元，-0.3亿元，连续为负数。

项目202412312025033120250630营业利润（元）-3100.55万-1266.1万-2889.9万

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.3亿元、-215.5万元、-0.4亿元，同比变动分别为65.13%、91.65%、-1636.29%，净利润较为波动。

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项目202306302024063020250630净利润（元）-2580.99万-215.48万-3741.29万净利润增速65.13%91.65%-1636.29%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-3.95%，销售费用同比变动184.87%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）1.11亿2.44亿2.35亿销售费用（元）387.92万87.66万249.72万营业收入增速-56.63%120.36%-3.95%销售费用增速-40.44%-77.4%184.87%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长30.09%，营业收入同比增长-3.95%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202306302024063020250630营业收入增速-56.63%120.36%-3.95%应收账款较期初增速-77.95%48.21%30.09%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-2.01%，同比下降118.92%；净利率为-15.93%，同比下降1707.63%；净资产收益率（加权）为-26.84%，同比下降3220.93%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-2.01%，同比大幅下降118.92%。

项目202306302024063020250630销售毛利率-7.17%10.6%-2.01%销售毛利率增速26.03%247.89%-118.92%

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为-7.17%、10.6%、-2.01%，同比变动分别为26.03%、247.89%、-118.92%，销售毛利率异常波动。

项目202306302024063020250630销售毛利率-7.17%10.6%-2.01%销售毛利率增速26.03%247.89%-118.92%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-15.93%，同比大幅下降1707.63%。

项目202306302024063020250630销售净利率-23.27%-0.88%-15.93%销售净利率增速19.6%96.21%-1707.63%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-26.84%，同比大幅下降3220.93%。

项目202306302024063020250630净资产收益率-3.94%0.86%-26.84%净资产收益率增速71.39%121.83%-3220.93%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-415.2万元，同比下降197.97%。

项目202306302024063020250630资产减值损失（元）-547.46万-139.33万-415.16万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为87.61%，同比增长7.63%；流动比率为0.44，速动比率为0.26；总债务为1.15亿元，其中短期债务为1.15亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为41.27%，81.4%，87.61%，变动趋势增长。

项目202306302024063020250630资产负债率41.27%81.4%87.61%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为0.69，0.53，0.44，短期偿债能力趋弱。

项目202306302024063020250630流动比率（倍）0.690.530.44

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

项目202306302024063020250630现金比率0.150.120.07

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.46、0.09、0.07，持续下降。

项目202306302024063020250630现金比率0.460.090.07

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为4.89%、32.2%、117.55%，持续增长。

项目202306302024063020250630总债务（元）1148.01万7508.6万2.37亿净资产（元）2.35亿2.33亿2.01亿总债务/净资产4.89%32.2%117.55%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为797.6万元，较期初变动率为56.15%。

项目20241231期初预付账款（元）510.77万本期预付账款（元）797.55万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长56.15%，营业成本同比增长9.6%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-21.97%-38.27%56.15%营业成本增速-57.63%83.82%9.6%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为964.99%。

项目20241231期初应付票据（元）210万本期应付票据（元）2236.47万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为5亿元，较期初变动率为41.85%。

项目20241231期初其他应付款（元）3.52亿本期其他应付款（元）4.99亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、2.7亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、0.8亿元、-0.9亿元。

项目202306302024063020250630资本性支出（元）1237.72万2.66亿1176.18万经营活动净现金流（元）-2171.5万8175.92万-8502.9万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.87，同比下降2.53%；存货周转率为1.27，同比下降34.18%；总资产周转率为0.16，同比下降30.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.27，同比大幅下降34.18%。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）1.371.931.27存货周转率增速-17.96%41.47%-34.18%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.03%、11.81%、12.56%，持续增长。

项目202306302024063020250630存货（元）2012.38万1.48亿2.04亿资产总额（元）4亿12.54亿16.24亿存货/资产总额5.03%11.81%12.56%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.9亿元，较期初增长145.64%。

项目20241231期初在建工程（元）1.58亿本期在建工程（元）3.89亿

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为3.9亿元，固定资产为3.2亿元，在建工程超过固定资产。

项目202306302024063020250630在建工程（元）8106.66万1.16亿3.89亿固定资产（元）1.52亿3.6亿3.22亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为249.7万元，同比增长184.87%。

项目202306302024063020250630销售费用（元）387.92万87.66万249.72万销售费用增速-40.44%-77.4%184.87%

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