万丰奥威2025年低空板块业绩盘点
一、资产收购：两条腿走路
两次收购合计投入约 1.89亿元，均已进入合并报表。
万丰钻石飞机在全球拥有"奥地利、加拿大、中国（青岛、新昌、滨州）五大飞机制造基地"。在此之前，万丰在国内已有青岛和新昌两个基地，滨州是第三个。
公司通过收购全球 eVTOL 先驱企业 Volocopter GmbH 核心资产，实现了城市内空中交通和城际空中交通解决方案的产品布局。
二、通航飞机制造：基本盘现状
2025年通航板块关键数据
万丰钻石飞机拥有 18 款机型的知识产权，客户遍布欧洲、北美、亚太等区域，DA40NG、DA50RG、DA62 等主力机型已经被广泛应用于培训、私人出行、特殊用途等领域，在全球范围内具备良好的品牌影响力。
通航业务收入连续下降，毛利率一年跌了5个百分点——订单延迟、供应链成本上升是主要原因。这块业务是低空经济的"基本盘"，但现在基本盘本身在承压。
三、研发投入：押注新品
2025 年 DART 机型持续推进开发进度，基于技术规格要求的提升进行大量螺旋飞行测试、座椅特种性能测试。eDA40 机型在原型机的基础上持续开展实验室测试、持续性测试，并组装新样机准备地面测试。新增 VoloCity 和 VoloXpro 两款 eVOTL 机型进行开发投入，并在原型机的基础上开展大量的实验室测试、飞行测试和详细设计活动相关的持续性测试，同时进行关键零部件国产化配套供应开发，优化成本。
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eDA40
VoloXpro
四、eVTOL：Volocopter并表数据
Volocopter Technologies GmbH 2025年（并表后）：
注意：这里的"收益"不等于净利润，包含了收购时确认的一次性利得。单独看运营亏损，年报未单独披露。但1.79亿净资产换3,224万收益，运营层面的盈利压力不小。
五、一个被忽视的细节：负商誉
Volocopter收购形成 -9,820万元负商誉，即收购价格低于净资产公允价值约9,820万元。这在会计上会直接确认为营业外收入——也就是年报里"营业外收入1.11亿元"的主要来源。
换句话说：Volocopter的资产在万丰眼里"打折卖了"。 一方面说明当时卖方流动性紧张，另一方面也意味着万丰用不到1个亿撬动了一个有完整IP和技术积累的eVTOL资产包。
总结
一句话定性：2025年是万丰低空经济的"播种年"——动作很大，收入贡献有限，商业化还在路上。
资料来源：万丰奥威（002085）2025 年年报
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